¿Qué revisar antes de comprar acciones de una empresa?

Adquirir acciones de una sociedad puede representar una oportunidad para ampliar operaciones, diversificar inversiones o generar una expansión empresarial, por lo que más allá de analizar qué porcentaje de participación se pretende adquirir, es importante tener presente que generalmente se trata de incorporarse en una sociedad cuyos antecedentes, estructuras, derechos, obligaciones o posibles contingencias ya están definidas, lo que puede incidir directamente en el valor y las condiciones de la inversión. Aunque existan diversas formas de incorporarse dentro de una sociedad, ninguna garantiza por sí misma que la operación se realice de manera segura sin un estudio y análisis previo de su situación corporativa, fiscal, jurídica y financiera, ya que invertir en una empresa implica asumir también una posición de responsabilidad dentro de las obligaciones existentes y por existir.

Verificar la forma de incorporación a la sociedad

Uno de los primeros aspectos que hay que tener presente consiste en comprobar que la operación mediante la cual el inversionista pretende incorporarse a la sociedad sea jurídicamente procedente conforme a los requisitos previstos en los estatutos sociales, ya que principalmente ahí se encuentran las reglas que condicionan la entrada de nuevos socios o accionistas. Por ejemplo, dependiendo del tipo de sociedad y de la operación de que se trate, puede ser necesario obtener previamente la autorización de la asamblea o del órgano de administración, respetar los derechos de preferencia o del tanto de los socios existentes o, cuando exista participación extranjera, revisar la cláusula estatutaria de admisión o exclusión de extranjeros y las disposiciones aplicables en materia de inversión extranjera. Estos requisitos indudablemente varían si la incorporación se pretende realizar mediante la adquisición de participaciones sociales existentes, suscripción de nuevas acciones con motivo de un aumento de capital, sucesión, donación, cesión u cualquier otro mecanismo. Por ello, es indispensable identificar cuál será la vía de incorporación y verificar que se hayan agotado previamente las formalidades correspondientes pues omitirlas puede dar lugar a controversias sobre la validez o eficacia de la operación, así como impedir que el nuevo inversionista sea reconocido como integrante de la sociedad.

Conocer la organización y los derechos del inversionista

Una vez identificada la viabilidad de la operación, es importante conocer cómo funciona y está organizada la sociedad, este análisis permite conocer las reglas para la toma de decisiones, las facultades de quienes administran la empresa y los derechos que tendrá el inversionista. También resulta relevante identificar si existen convenios entre socios o accionistas, compromisos de inversión, opciones sobre participaciones o acuerdos que puedan limitar o condicionar el ejercicio de sus derechos.

Revisar la situación financiera, fiscal y jurídica

Adicionalmente consideramos relevante analizar sus estados financieros, niveles de endeudamiento, cuentas por cobrar así como posibles adeudos, créditos fiscales, revisiones tributarias, litigios o procedimientos administrativos en curso de la sociedad, el cumplimiento de permisos, licencias y autorizaciones necesarios para el desarrollo su actividad, ya que estos factores, además de determinar si existen elementos que deban influir en el precio, las condiciones de pago o las garantías de la operación, pueden revelar contingencias que afecten la marcha de la sociedad, generen costos adicionales o comprometan la continuidad del negocio. La información obtenida nos permitirá comparar la situación real de la empresa con aquella que fue presentada durante las negociaciones.

La importancia del due diligence

La revisión de los aspectos anteriores forma parte de un proceso de due diligence o auditoría legal, mediante el cual se recopila, verifica y analiza la información de la sociedad para identificar riesgos antes de concretar la inversión, su utilidad no consiste únicamente en detectar irregularidades, sino en proporcionar elementos para tomar decisiones y negociar adecuadamente. Por ejemplo, los resultados pueden llevar a desistir de la operación, ajustar el precio, establecer condiciones para su cierre o incorporar declaraciones, garantías y mecanismos de indemnización que protejan al inversionista frente a determinadas contingencias, por ello, la información proporcionada durante las negociaciones no debe ser el único elemento para decidir, es fundamental verificarla y conocer las condiciones reales de la empresa.

En Ruiz Consultores acompañamos a inversionistas y empresas en la revisión y estructuración jurídica de operaciones corporativas, incluyendo procesos de due diligence, con el propósito de identificar riesgos y brindar mayor certeza antes de concretar una inversión.